關(guān)于《上海證券交易所股票上市規(guī)則(2012修訂)》的修訂說(shuō)明
更新時(shí)間:2012-12-05
現(xiàn)行《上海證券交易所股票上市規(guī)則》(以下簡(jiǎn)稱“原《上市規(guī)則》”)于2008年9月修訂,2008年10月1日實(shí)施。近期,在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一部署下,滬、深兩所啟動(dòng)了改革和完善退市制度的工作。上海證券交易所(以下簡(jiǎn)稱“本所”)已于2012年6月28日發(fā)布了《關(guān)于完善上海證券交易所上市公司退市制度的方案》。根據(jù)方案,本所對(duì)《上市規(guī)則》涉及退市制度的第十三章、第十四章和第十五章進(jìn)行了修訂。同時(shí),基于市場(chǎng)需要,本所也對(duì)原《上市規(guī)則》第十二章中關(guān)于停復(fù)牌的相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行了修訂。據(jù)此,本所制定了《上海證券交易所股票上市規(guī)則(2012修訂)》(以下簡(jiǎn)稱“新《上市規(guī)則》”),并于2012年7月7日發(fā)布施行。現(xiàn)將修訂情況簡(jiǎn)要說(shuō)明如下。
一、修訂思路
本次修訂工作涉及本所現(xiàn)行退市制度和停復(fù)牌制度。
關(guān)于退市制度,主要修訂思路有兩個(gè)方面。
第一,加大退市力度。一是增加退市指標(biāo),引入凈資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入、審計(jì)意見類型和市場(chǎng)交易等退市指標(biāo);二是嚴(yán)格恢復(fù)上市要求,從多方面涵蓋上市公司不適合繼續(xù)上市的具體情形;三是簡(jiǎn)化退市程序,細(xì)化退市各相關(guān)環(huán)節(jié)的銜接安排和具體期限,避免相關(guān)各方利用退市程序的模糊性延緩和拖延退市。
第二,建立退市配套機(jī)制。一是設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)警示板,警示風(fēng)險(xiǎn),釋放風(fēng)險(xiǎn),防范投資者特別是個(gè)人投資者參與非理性炒作;二是設(shè)立退市公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng),減少上市公司退市后轉(zhuǎn)至其他交易市場(chǎng)的操作不便和運(yùn)作成本;三是建立重新上市制度,為退市公司回到本所集中交易市場(chǎng)預(yù)留空間。
關(guān)于停復(fù)牌制度,主要修訂思路是根據(jù)市場(chǎng)情況的變化,取消實(shí)踐中意義不大的3項(xiàng)例行停牌,分別是:股東大會(huì)召開日的全天停牌、異常波動(dòng)公告披露日的一小時(shí)停牌和投資者溝通日全天停牌。
二、對(duì)退市制度相關(guān)章節(jié)的修訂
(一)增加退市指標(biāo)
1、增加凈資產(chǎn)指標(biāo)。規(guī)定本所上市公司連續(xù)三個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值的,其股票應(yīng)終止上市。
2、增加營(yíng)業(yè)收入指標(biāo)。規(guī)定本所上市公司連續(xù)三個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的營(yíng)業(yè)收入低于1000萬(wàn)元的,其股票應(yīng)終止上市。
3、增加審計(jì)意見類型指標(biāo)。規(guī)定本所上市公司連續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具否定意見或者無(wú)法表示意見的,其股票應(yīng)暫停上市。公司此后一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被會(huì)計(jì)事務(wù)所出具否定意見、無(wú)法表示意見或者保留意見的,其股票應(yīng)終止上市。
4、增加市場(chǎng)指標(biāo)。規(guī)定本所上市公司通過(guò)本所交易系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)的股票成交量或者每日收盤價(jià)在連續(xù)期間內(nèi)觸及一定標(biāo)準(zhǔn)的,其股票應(yīng)終止上市。
5、擴(kuò)大適用未在法定期限內(nèi)如期披露年報(bào)的指標(biāo)。規(guī)定本所上市公司因凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入、審計(jì)意見類型觸及規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)被暫停上市后,不能在法定期限內(nèi)披露最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的年度報(bào)告的,其股票應(yīng)終止上市。
(二)嚴(yán)格恢復(fù)上市要求
為有效發(fā)揮退市制度的優(yōu)勝劣汰功能,避免已暫停公司剛恢復(fù)上市很快又觸及退市風(fēng)險(xiǎn)警示或者暫停上市標(biāo)準(zhǔn),本次修訂適度提高了已暫停上市公司提出恢復(fù)上市申請(qǐng)的條件,規(guī)定上市公司的股票因凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入或者審計(jì)意見類型觸及規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)被暫停上市后,公司應(yīng)當(dāng)至少同時(shí)符合下述條件,方可向本所提出恢復(fù)上市申請(qǐng):
1、最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益前、后的凈利潤(rùn)均為正數(shù);
2、最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的營(yíng)業(yè)收入不低于1000萬(wàn)元;
3、最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為正數(shù);
4、最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告未被會(huì)計(jì)事務(wù)所出具否定意見、無(wú)法表示意見或者保留意見;
5、保薦機(jī)構(gòu)經(jīng)核查后發(fā)表明確意見,認(rèn)為公司具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力;
6、保薦機(jī)構(gòu)經(jīng)核查后發(fā)表明確意見,認(rèn)為公司具備健全的公司治理結(jié)構(gòu)、運(yùn)作規(guī)范、無(wú)重大內(nèi)控缺陷;
7、不存在本所《股票上市規(guī)則》規(guī)定的暫停上市或者終止上市情形。
上市公司的股票被暫停上市后,公司不符合前述條件的,本所不受理其恢復(fù)上市申請(qǐng),其股票應(yīng)終止上市。
上市公司的股票被暫停上市后,公司未在規(guī)定的期限內(nèi)提出恢復(fù)上市申請(qǐng)的,其股票應(yīng)終止上市。
上市公司的股票恢復(fù)上市后,應(yīng)在本所風(fēng)險(xiǎn)警示板交易一定期間。
(三)完善退市程序
本次修訂簡(jiǎn)化了退市程序,減少了恢復(fù)上市程序中的主觀判斷,明確了恢復(fù)上市申請(qǐng)的審核期限。
1、簡(jiǎn)化終止上市和恢復(fù)上市程序
本所上市公司出現(xiàn)終止上市情形的,本所在該情形出現(xiàn)后15個(gè)交易日內(nèi)對(duì)其股票作出終止上市決定。
本所暫停上市公司向本所提出恢復(fù)上市申請(qǐng)且被本所受理的,本所上市委員會(huì)根據(jù)《股票上市規(guī)則》對(duì)其申請(qǐng)進(jìn)行審核,本所根據(jù)上市委員會(huì)的意見對(duì)其作出恢復(fù)上市或者終止上市的決定。
本所上市公司對(duì)本所前述決定有異議的,可以根據(jù)本所相關(guān)規(guī)定向本所復(fù)核委員會(huì)申請(qǐng)復(fù)議。
2、明確審核期限
本所對(duì)暫停上市公司提出的恢復(fù)上市申請(qǐng)或者終止上市復(fù)核申請(qǐng),均自受理申請(qǐng)之日后的30個(gè)交易日內(nèi)作出決定。上市公司補(bǔ)充材料的期限不計(jì)入審核期限。
前述申請(qǐng)人補(bǔ)充材料的期限累計(jì)均不得超過(guò)30個(gè)交易日。申請(qǐng)人未按本所要求在前述期限內(nèi)補(bǔ)充材料的,本所在該期限屆滿后繼續(xù)對(duì)其所提申請(qǐng)進(jìn)行審核,并根據(jù)本所《股票上市規(guī)則》對(duì)其作出相應(yīng)決定。
(四)建立退市配套機(jī)制
為建立順暢的退市通道,本次修訂規(guī)定在本所設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)警示板、退市公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng),建立重新上市制度,其具體實(shí)施辦法另行發(fā)布。
(五)妥善處理新舊上市規(guī)則適用的銜接安排
1、對(duì)新《上市規(guī)則》發(fā)布前已暫停上市的公司,其恢復(fù)上市和終止上市等事項(xiàng)適用原《上市規(guī)則》,并按下述情形分別處理:(1)對(duì)于2012年1月1日前被暫停上市的公司,給予一定的寬限期,本所在2012年12月31日前對(duì)其股票作出恢復(fù)上市或者終止上市的決定;(2)對(duì)于2012年被實(shí)施暫停上市的公司,如公司在發(fā)布2012年年報(bào)后的規(guī)定期限內(nèi)提出恢復(fù)上市申請(qǐng)并被本所受理,本所將在受理其申請(qǐng)之日后的30個(gè)交易日內(nèi)對(duì)其股票作出恢復(fù)上市或者終止上市的決定。本所要求公司提供補(bǔ)充材料的,公司應(yīng)當(dāng)在累計(jì)不超過(guò)30個(gè)交易日的期限內(nèi)提供有關(guān)材料。公司提供補(bǔ)充材料的期限不計(jì)入本所作出有關(guān)決定的期限內(nèi)。公司未在法定期限內(nèi)披露2012年年度報(bào)告的,本所對(duì)其股票作出終止上市的決定。
2、新《上市規(guī)則》發(fā)布后,凈資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入、審計(jì)意見類型3項(xiàng)新增指標(biāo)的計(jì)算不溯及以前年度數(shù)據(jù),即以2012年的年報(bào)數(shù)據(jù)為最近一年數(shù),以2012年、2013年年報(bào)數(shù)據(jù)為最近兩年數(shù),最近三年數(shù)和最近四年數(shù)以此向后類推。
3、新《上市規(guī)則》發(fā)布后,新增的股票成交量和股票收盤價(jià)兩項(xiàng)指標(biāo),自新規(guī)則施行之日起適用。
4、原《上市規(guī)則》中已有規(guī)定且在新《上市規(guī)則》中繼續(xù)沿用的指標(biāo),不適用新老劃斷原則,相關(guān)年度數(shù)據(jù)應(yīng)當(dāng)連續(xù)計(jì)算。
5、公司股票交易因凈資產(chǎn)和審計(jì)意見類型指標(biāo)觸及原《上市規(guī)則》規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)被予以其他特別處理的,在公司2012年年報(bào)發(fā)布前,其股票交易仍按原《上市規(guī)則》予以其他特別處理;本所風(fēng)險(xiǎn)警示板相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
6、新《上市規(guī)則》規(guī)定的風(fēng)險(xiǎn)警示板、退市公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)及重新上市制度,待本所相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則和技術(shù)準(zhǔn)備完成后實(shí)施,具體實(shí)施時(shí)間另行通知。
三、對(duì)停復(fù)牌制度相關(guān)章節(jié)的修訂
原《上市規(guī)則》第十二章規(guī)定了停復(fù)牌制度。為減少不必要的例行停牌,提高市場(chǎng)效率,增強(qiáng)停牌制度的針對(duì)性和有效性,本次修訂對(duì)第十二章的內(nèi)容進(jìn)行相應(yīng)修改,取消了例行停牌制度。
(一)取消股東大會(huì)召開日的例行停牌
原《上市規(guī)則》規(guī)定,上市公司股東大會(huì)召開日為交易日的,公司股票及其衍生品種應(yīng)全天停牌。從實(shí)踐來(lái)看,上市公司股東大會(huì)審議事項(xiàng)已經(jīng)預(yù)先向市場(chǎng)進(jìn)行過(guò)公告,市場(chǎng)參與者對(duì)其已經(jīng)有一定的認(rèn)知。股東大會(huì)審議的很多事項(xiàng),對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)影響也并不大。在股東大會(huì)召開日一律停牌,反而對(duì)市場(chǎng)效率影響較大。
基于前述考慮,本次修訂取消了上市公司股東大會(huì)召開當(dāng)日的全天例行停牌。
(二)取消股價(jià)異常波動(dòng)公告日的例行停牌
原《上市規(guī)則》規(guī)定,上市公司發(fā)布股價(jià)異常波動(dòng)公告的當(dāng)日為交易日的,公司股票及其衍生品種應(yīng)停牌一小時(shí)。實(shí)踐中,隨著網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的不斷發(fā)展和普及,證券信息的傳播速度日益提高,傳播渠道更加豐富,投資者獲取信息更加便捷。普通投資者一般在前一個(gè)交易日結(jié)束后即可從網(wǎng)上獲取公司披露的股價(jià)異常波動(dòng)公告,異常波動(dòng)一小時(shí)停牌所給予普通投資者的緩沖時(shí)間已經(jīng)失去了意義。實(shí)踐中,異常波動(dòng)一小時(shí)停牌有時(shí)不但起不到警示作用,反倒提示并助推了市場(chǎng)的炒作。
基于前述考慮,本次修訂取消了股價(jià)異常波動(dòng)公告日的例行一小時(shí)停牌。
本所《交易規(guī)則》第4.2.3條也對(duì)股價(jià)異常波動(dòng)公告日的例行停牌進(jìn)行了規(guī)定。因此,在本所《交易規(guī)則》作出相應(yīng)修訂前,關(guān)于股價(jià)異常波動(dòng)公告日的例行一小時(shí)停牌仍按原規(guī)則執(zhí)行。
(三)取消投資者溝通日的停牌
原《上市規(guī)則》規(guī)定,上市公司因股價(jià)持續(xù)異常,需要向本所申請(qǐng)通過(guò)公開方式與投資者或媒體進(jìn)行溝通的,公司股票及其衍生品種應(yīng)當(dāng)于溝通日停牌。從實(shí)踐看,上市公司與投資者或者媒體溝通,不應(yīng)發(fā)布尚未披露且可能影響其股價(jià)的重大信息。因此,在投資者溝通日停牌并無(wú)必要。
基于前述考慮,本次修訂取消了股價(jià)異常波動(dòng)后投資者溝通日的停牌。
因《上海證券交易所交易規(guī)則》(以下簡(jiǎn)稱“《交易規(guī)則》”)第4.2.3條也對(duì)股價(jià)異常波動(dòng)公告日的停牌進(jìn)行了規(guī)定,在《交易規(guī)則》作出相應(yīng)修訂前,關(guān)于股價(jià)異常波動(dòng)公告日的停牌仍按原《上市規(guī)則》執(zhí)行。新《上市規(guī)則》關(guān)于停復(fù)牌的其他規(guī)定,自發(fā)布之日起執(zhí)行。